【農(nóng)林牧漁】

　　白雞養(yǎng)殖保持高景氣，低豬價(jià)或致產(chǎn)能持續(xù)去化

　　1、周觀察：白雞養(yǎng)殖保持高景氣，低豬價(jià)或致產(chǎn)能持續(xù)去化

　　白羽雞：飼料價(jià)格下行，白雞養(yǎng)殖利潤(rùn)仍有支撐。2022Q4以來，玉米及豆粕價(jià)格保持下行態(tài)勢(shì)，其中豆粕單噸價(jià)格下降幅度較大，2023年3月24日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較2022年高點(diǎn)下降33％，鑒于飼料原料價(jià)格傳導(dǎo)至終端存在一定時(shí)滯，預(yù)計(jì)飼料終端價(jià)格仍有下行動(dòng)力。單羽利潤(rùn)來看，雖然雞苗價(jià)格位于高位震蕩，但飼料價(jià)格下行仍對(duì)養(yǎng)殖利潤(rùn)帶來支撐。

　　生豬：消費(fèi)淡季生豬需求較弱，低豬價(jià)或致產(chǎn)能持續(xù)去化。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，截至2023年3月24日，全國生豬銷售均價(jià)為15.06元/公斤，周環(huán)比下跌0.10元/公斤。3-4月為傳統(tǒng)生豬消費(fèi)淡季，因此豬價(jià)較為疲弱。截至2023年3月23日，行業(yè)生豬出欄均重122.32公斤/頭，周環(huán)比上漲0.27公斤/頭，出欄均重提升表明近期生豬屠宰量增加受豬病異常出欄影響較小。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2023年2月我國能繁母豬存欄量為4343萬頭，環(huán)比-0.55％。豬價(jià)持續(xù)低迷對(duì)養(yǎng)殖戶產(chǎn)生較大資金壓力，或?qū)е庐a(chǎn)能持續(xù)去化。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)豬價(jià)及生豬養(yǎng)殖各上市公司股價(jià)均處相對(duì)低位，布局價(jià)值顯現(xiàn)。

　　2、周觀點(diǎn)：白羽肉雞周期上行利潤(rùn)可觀，豬價(jià)持續(xù)磨底成長(zhǎng)企業(yè)占優(yōu)

　　供需雙驅(qū)白羽雞價(jià)上行，全產(chǎn)業(yè)鏈盈利由年初展開。推薦種源優(yōu)勢(shì)的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。

　　豬價(jià)持續(xù)磨底消耗現(xiàn)金，上市成長(zhǎng)企業(yè)仍具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級(jí)為：成長(zhǎng)性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。

　　非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場(chǎng)。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。

　　糧食價(jià)格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。

　　3、本周市場(chǎng)表現(xiàn)（2023.3.20-2023.3.24，下同）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤0.82個(gè)百分點(diǎn)

　　本周上證指數(shù)上漲0.46％，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.35％，跑輸大盤0.82個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，寵物食品、漁業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工及林業(yè)板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來看中寵股份（+6.17％）、正虹科技（+5.96％）、鵬都農(nóng)牧（+5.95％）領(lǐng)漲。

　　4、本周價(jià)格跟蹤：本周白羽雞苗、黃羽雞、對(duì)蝦價(jià)格環(huán)比上漲

　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2023年3月24日全國外三元生豬均價(jià)為15.16元/kg，較上周下跌0.06元；仔豬均價(jià)為37.32元/kg，較上周下跌0.45元/kg；白條肉均價(jià)19.05元/kg，較上周下跌0.09元/kg。3月24日豬料比價(jià)為3.95:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)-255.15元/頭，環(huán)比-53.11元/頭；外購仔豬頭均利潤(rùn)-478.79元/頭，環(huán)比-108.63元/頭。

　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)6.11元/羽，環(huán)比+1.66％；毛雞均價(jià)10.44元/公斤，環(huán)比-0.10％；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)2.49元/羽，環(huán)比-0.75元/羽。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。

本文源自：券商研報(bào)精選|研報(bào)精選

作者：開源證券